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(출처=연합뉴스)

'엔비디아 대항마'로 불리는 미국 인공지능(AI) 반도체 기업 세레브라스(Cerebras)가 미국 증시 데뷔 첫날 폭등하며 글로벌 AI 반도체 시장의 새로운 변수로 떠올랐다. 단순한 IPO 흥행을 넘어, AI 산업의 중심축이 기존 학습(training)용 GPU에서 추론(inference) 중심 구조로 이동하는 것 아니냐는 분석까지 나온다.

14일(현지시간) 미국 나스닥 시장에서 세레브라스는 공모가(185달러) 대비 68.15% 급등한 311.07달러에 거래를 마쳤다. 장 초반에는 350달러를 돌파하며 시가총액이 1000억달러(약 149조원)를 넘어서기도 했다. 종가 기준 시가총액도 약 950억달러 수준에 달했다.

이번 IPO를 통해 세레브라스가 조달한 금액은 총 55억5000만달러(약 8조3000억원)다. 2019년 우버 이후 미국 기술기업 가운데 최대 규모 IPO 중 하나로 기록됐다.

◆ "GPU 시대 다음은 추론칩"…AI 반도체 판 흔드는 세레브라스

월가가 세레브라스에 주목하는 이유는 단순한 '또 하나의 AI칩 기업'이 아니기 때문이다. 이 회사는 엔비디아처럼 GPU를 수천 개 묶는 방식이 아니라, 웨이퍼 전체를 하나의 거대한 칩으로 사용하는 독특한 구조를 채택했다.

세레브라스의 핵심 기술인 WSE(Wafer Scale Engine)는 반도체 웨이퍼 한 장 전체를 하나의 칩처럼 사용하는 방식이다. 기존 GPU가 여러 개의 작은 칩을 연결하는 구조라면, 세레브라스는 연결 자체를 줄여 데이터 이동 병목을 최소화했다.

특히 메모리도 일반 D램이 아니라 속도가 훨씬 빠른 SRAM 기반 구조를 채택했다. 이 때문에 AI 모델이 실제 사용자 질문에 답하는 '추론 연산' 영역에서 속도가 매우 빠르다는 평가를 받는다.

최근 AI 산업이 거대언어모델(LLM) 학습 경쟁에서 실제 서비스 상용화 경쟁으로 넘어가면서 시장의 관심도 '학습용 GPU'에서 '추론 최적화 칩'으로 이동하는 분위기다.

업계에서는 "챗GPT 이후 AI 산업의 진짜 돈은 학습보다 추론에서 나온다"는 말까지 나온다. AI 서비스 사용량이 폭증할수록 데이터센터의 실시간 추론 비용 부담이 급증하기 때문이다.

◆"AI는 이제 만드는 경쟁이 아니라 운영 경쟁"

AI 산업 초기에는 누가 더 거대한 모델을 먼저 학습시키느냐가 핵심이었다. 하지만 최근 시장의 초점은 얼마나 빠르고 효율적으로 서비스를 운영하느냐로 이동하고 있다.

오픈AI·구글·메타·아마존 등 빅테크들이 AI 인프라 투자 방향을 바꾸기 시작한 것도 이런 흐름과 맞물린다. 단순 GPU 확보 경쟁에서 벗어나 전력 효율성과 추론 속도를 동시에 잡을 수 있는 새로운 칩 구조를 찾고 있다는 의미다.

세레브라스의 급부상은 이런 시장 변화의 상징으로 받아들여진다.

◆ 엔비디아 독주 균열 신호인가…"아직은 변수 많다"

다만 시장에서는 세레브라스를 곧바로 '제2의 엔비디아'로 평가하기에는 아직 이르다는 시각도 적지 않다.

현재 AI 생태계는 여전히 엔비디아의 CUDA 소프트웨어 플랫폼 중심으로 움직이고 있다. AI 개발자 대부분이 엔비디아 환경에 익숙하고, 데이터센터 인프라도 GPU 기반으로 구축돼 있기 때문이다.

반면 세레브라스는 아직 소프트웨어 생태계와 고객 기반 측면에서 엔비디아와 상당한 격차가 있다는 평가를 받는다.

그럼에도 시장이 높은 가치를 부여하는 이유는 AI 반도체 산업 구조 자체가 바뀌고 있기 때문이다.

세레브라스는 지난해 매출이 전년 대비 76% 증가한 5억1000만달러를 기록했고, 순이익도 8800만달러로 흑자 전환에 성공했다. 특히 올해 들어 오픈AI와 200억달러 규모 클라우드 계약을 체결했고, AWS 데이터센터 공급 계약까지 확보하면서 시장 신뢰를 키웠다.

업계에서는 이를 두고 "AI 시장이 엔비디아 단일 체제에서 다극화 체제로 이동하기 시작했다"는 평가도 나온다.

◆AI 투자축도 이동…"모델보다 인프라"

최근 글로벌 자금 흐름에서도 변화가 감지된다. 초기 AI 투자 열풍이 챗GPT·생성형 AI 모델 기업에 집중됐다면, 최근에는 데이터센터·전력망·HBM·광통신·추론칩 같은 인프라 영역으로 돈이 이동하는 흐름이 강해지고 있다.

세레브라스의 폭등 역시 단순한 테마성 IPO가 아니라, AI 산업의 무게중심 변화에 대한 월가의 베팅이라는 해석이 나온다.

특히 AI 산업이 전력 소비 문제와 데이터센터 병목 문제에 직면하면서, 향후 AI 반도체 경쟁은 단순 연산 성능이 아니라 '전력 대비 효율' 경쟁으로 바뀔 가능성이 크다.

이 경우 지금까지 시장을 지배했던 GPU 중심 구조에도 균열이 생길 수 있다는 전망이 나온다.

◆ "제2 엔비디아" 아니라 "AI 구조 변화의 신호"

세레브라스의 상장 첫날 급등은 단순한 신규 상장 흥행 이상의 의미를 가진다는 분석이 많다.

AI 산업은 지금까지 '누가 더 강한 GPU를 확보하느냐'의 시대였다면, 앞으로는 '누가 더 빠르고 싸게 AI를 운영하느냐'의 시대로 넘어가고 있다.

그리고 세레브라스의 폭등은 바로 그 변화에 대한 월가의 기대가 반영된 결과라는 평가가 나온다.

업계 관계자는 "AI 시장은 이제 모델 경쟁을 넘어 인프라·전력·추론 효율 경쟁으로 이동하고 있다"며 "세레브라스의 등장은 엔비디아 독점 구조에 대한 첫 번째 본격 도전이라는 의미가 있다"고 말했다.

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