1시간 전
中 빠진 글로벌 공급망 '韓제조업' 전성기 온다
2026.05.14 16:01
"한국 제조업은 미·중 패권 경쟁의 최대 수혜자입니다. 반도체뿐 아니라 다양한 산업군에서 메이저리그 데뷔를 기다리는 주도주 후보군이 넘쳐나고 있습니다."
금정섭 한화자산운용 ETF전략본부장은 매일경제 인터뷰에서 최근 한국 증시 강세를 단순 반등이 아니라 '글로벌 공급망 질서 변화'의 결과라고 진단했다. 미·이란 갈등 같은 단기 변수보다 미국과 중국의 패권 경쟁이 앞으로 시장을 결정짓는 핵심이 될 것이라는 설명이다.
금 본부장은 미국 중심 공급망에서 중국이 빠지며 한국 제조업의 위상이 달라지고 있다고 강조했다. 과거에는 중국과 가격 경쟁을 벌이는 속에서 국내 제조업 수익성이 낮아졌지만 이제는 탈중국 공급망의 핵심 축으로 한국 기업들이 부상하며 구조적 성장 기반이 만들어지고 있다는 것이다.
K제조업 재평가 흐름은 올해 전력·에너지 기업들의 주가 강세로 나타나고 있다. OCI홀딩스와 한화솔루션 등이 대표적이다. 실제 최근 인공지능(AI) 데이터센터발 전력 수요 등으로 태양광과 에너지저장장치(ESS) 기업 주가가 상승세를 탔다.
금 본부장은 "미국은 중국산 태양광과 폴리실리콘에 고율 관세를 부과하는 동시에 자국과 우방국 기업에는 보조금을 지급하고 있다"며 "중국을 빼고 공급망을 새로 짜는 과정에서 살아남은 기업들이 다시 주목받고 있다"고 말했다.
배터리 업종도 재차 기회를 잡고 있다고 진단했다. 그는 "배터리 업종은 구조적 수요 회복 구간에 들어 최근 주가가 상승세"라고 분석했다. 전기차 수요 둔화로 업황이 위축됐지만 기존 생산라인을 ESS 중심으로 전환하면서 수익성 개선 기대가 커지고 있다.
과거 '올드 산업'으로 분류됐던 전력기기와 방산기업도 달라졌다고 평가했다. 실제 효성중공업과 LS일렉트릭의 초고압 변압기는 공급 부족 속에 영업이익률이 20%대를 기록하고 있다. 한화에어로스페이스 역시 수출 중심으로 높은 수익성을 확보했다. 그는 "이전까지 글로벌 제조 기업들은 중국과 덤핑 경쟁을 해야 했지만 지금은 안정적으로 생산할 수 있는 국가가 한국·일본·대만 정도로 줄었다"며 "공급 자체가 부족해지면서 제조업 수익성이 구조적으로 높아지는 구간"이라고 말했다.
금 본부장은 이 같은 변화가 일시적 흐름이 아니라고 강조했다. 그는 "공급망 재편은 최소 10년 이상 이어질 구조적 변화"라며 "제조업의 자기자본이익률(ROE)이 높아지면 결국 주가수익비율(PER) 재평가로 연결될 수밖에 없다"고 말했다.
코스피 전망도 긍정적으로 제시했다. 그는 "기업 이익 규모를 감안하면 현재 국내 증시는 여전히 싼 시장"이라며 "8000이든 9000이든 충분히 갈 수 있는 환경"이라고 평가했다. 이어 "단기 변동성에 흔들리기보다 장기 흐름을 보고 접근해야 한다"고 덧붙였다.
한화자산운용은 유행보다 장기 구조 변화에 초점을 두고 상장지수펀드(ETF) 전략을 강화하고 있다. 최근 상장한 'PLUS K제조업핵심기업액티브' 역시 같은 맥락이다. 금 본부장은 " 테마를 따라가기 보다 세상이 어떻게 바뀌는지를 읽는 것이 중요하다"며 "장기 구조 변화에 올라타는 투자를 해야 한다"고 조언했다.
[추경아 기자]
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