PCAView

펄어비스가 오픈월드 액션 어드벤처 게임 '붉은사막' 흥행으로 분기 기준 최대 실적을 기록했다. 12일 회사가 공시한 올해 1분기 연결기준 매출은 3285억원, 영업이익은 2121억원으로 전년 동기 대비 각각 419.8%, 2584.8% 증가했다. 신작 효과가 실적을 단숨에 끌어올렸다.

다만 시장이 주목할 지점은 1분기 성과보다 2분기 이후의 지속성이다. 패키지 게임 특성상 출시 초기 판매가 집중된 데다 2분기부터 성과급 등 비용 부담이 본격 반영될 예정이다.

붉은사막이 바꾼 1분기

펄어비스의 1분기 실적은 붉은사막 출시 효과가 견인했다. 1분기 지식재산권(IP)별 매출은 '검은사막' 616억원, 붉은사막 2665억원이다. 붉은사막이 전체 IP 매출의 81.2%를 차지하며 회사 실적의 중심에 섰다.

지역별 구조도 달라졌다. 1분기 북미·유럽 매출 비중은 81%로 전분기 대비 25%p 상승했다. 회사는 붉은사막 매출의 80% 이상이 북미·유럽에서 발생했다고 설명했다. 플랫폼별 매출 비중은 PC 59%, 콘솔 38%, 모바일 3%로 집계됐다. 붉은사막 출시 영향으로 콘솔 비중은 전분기보다 31%p 증가했다.

펄어비스가 기존 검은사막 중심의 장기 라이브 서비스 구조에서 벗어나 글로벌 PC·콘솔 패키지 시장에서 실질적인 성과를 낸 분기라는 점에서 주목된다. 회사는 붉은사막 흥행 배경으로 자체 게임 엔진 '블랙스페이스 엔진'을 꼽았다. 해당 엔진이 광활한 오픈월드 최적화, 사실적 물리 효과, 고품질 그래픽을 구현해 몰입감을 높였다는 설명이다.

붉은사막은 출시 후 난이도 조정, 조작 개선, 콘텐츠 및 UI 개선 등 편의성 업데이트를 진행하고 있다. 글로벌 플랫폼 스팀에서는 이용자 평가 '매우 긍정적(Very Positive)'을 유지하고 있다.

2분기 인건비 '주목'

펄어비스는 2분기 매출 가이던스로 2713억~3247억원을 제시했다. 1분기 매출 3285억원과 비교하면 상단 기준으로는 큰 차이가 없지만, 하단 기준으로는 약 17% 감소하는 수준이다. 수익성 변동 폭은 더 크다. 1분기 게임 기준 영업이익률은 64.5%였으나, 2분기 가이던스는 47.8~54.4%다.

핵심은 비용 반영 시점이다. 1분기 영업비용은 1164억원으로 전분기 대비 72.7% 증가했다. 인건비는 384억원, 지급수수료는 425억원, 광고선전비는 234억원이었다. 붉은사막 판매 증가로 지급수수료가 전분기 대비 193.1% 늘었고, 마케팅 확대로 광고선전비도 151.6% 증가했다. 회사는 패키지 제작비용 대부분도 1분기에 반영됐다고 설명했다.

2분기에는 인건비 부담이 더 커질 예정이다. 회사는 성과급 지급 영향으로 2분기 인건비가 전분기 대비 2배 이상 증가할 것으로 봤다. 광고선전비는 전년 동기 수준으로 줄고 지급수수료도 붉은사막 매출 안정화에 따라 소폭 감소할 것으로 예상했지만, 인건비 증가는 영업이익률 조정 요인으로 작용할 가능성이 크다.

펄어비스의 1분기 인원은 1024명으로 전분기 대비 6.1% 늘었다. 회사는 붉은사막 출시를 위한 단기 인력 증가에 따른 것이라며 2분기 인원은 소폭 감소하고 올해 채용은 필수 인력 위주로 보수적으로 운영하겠다는 방침을 밝혔다.

검은사막 감소와 후속작 과제

다만 검은사막 매출은 감소세다. 펄어비스는 2026년 검은사막 매출을 2349억~2406억원으로 전망했다. 이는 전년 대비 약 8~10% 감소를 전제로 한 수치다. 1분기 검은사막 매출 역시 616억원으로 전년·전분기 대비 모두 2.2% 줄었다.

검은사막은 여전히 펄어비스의 안정적 현금창출원이다. PC는 북미·유럽 서비스 10주년을 맞아 미국과 스페인에서 이용자 이벤트를 진행했고, 콘솔은 크로스플레이 6주년 이벤트와 마스터클래스 대회를 개최했다. 모바일은 PC 클라이언트 도입과 리마스터 업데이트로 접근성과 플레이 환경을 개선했다. 회사는 7월 하이델 연회를 기점으로 다양한 콘텐츠를 준비하고 있어 하반기 매출 반등을 예상했다.

펄어비스는 올해 연간 매출 8790억~9754억원, 영업이익 4876억~5726억원을 전망했다. 붉은사막 매출은 6441억~7348억원, 검은사막 매출은 2349억~2406억원으로 예상했다. 연간 영업이익률 전망치는 55.5~58.7%다.

중장기 전망은 붉은사막 이후의 신작 사이클과 맞물려 있다. 후속작으로는 '도깨비'와 'Plan 8'이 개발 중이다. 도깨비는 현재 프리 프로덕션 단계, Plan 8은 콘셉트 구체화 단계다. 한편 펄어비스는 지난 5월 6일 자회사 PAI를 통해 손자회사 펜리스 크리에이션(전 CCP ehf.) 지분 전량을 현 경영진에게 매각 완료했다. 이에 따라 1분기 재무제표는 계속영업 기준으로 재작성됐다.

펄어비스는 붉은사막 구매자 만족도를 높이고 신규 판매량을 늘리기 위해 지속적인 업데이트를 이어갈 계획이다. 플랫폼 확장과 DLC 등 게임 확장 방안도 연구 중이다. 회사 측은 "2~3년 주기의 신작 사이클 유지를 목표로 우선 도깨비 개발에 역량을 집중해 개발 속도를 높여 나갈 계획"이라고 밝혔다.

VIEW

펄어비스 1Q 퀀텀점프 이끈 '붉은사막'…2분기 수익성 시험대

댓글 (0)

펄어비스 주가의 다른 소식

'붉은사막' 펄어비스 1분기 매출 3000억 넘어…북미·유럽 비중 81%

'붉은사막' 펄어비스 1분기 매출 3000억 넘어... 북미·유럽 비중 81%

펄어비스, 1분기 영업익 2121억원…'붉은사막' 신드롬 통했다

[애프터마켓 브리핑] 코스피 7999 찍고 2%대 하락 마감

'붉은사막' 대박에 펄어비스, 분기 최대 매출 3285억…영업익 2121억

펄어비스, '붉은사막' 대박으로 영업익 전년比 26.8배 급증

7년 기다린 보람 있었다…'붉은사막' 흥행에 펄어비스 '역대 최대실적'

[어제장 오늘장] 코스닥이 달라진다…축구리그처럼 나뉘는 코스닥 시장

[동영상] 펄어비스 주가를 결정짓는 붉은사막 XX 점수가 있다?

"7년 기다렸다"…출시도 안 됐는데 개미들 잠 설치는 이유 [테크로그]