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이번 IPO의 핵심은 스페이스X 상장 자체보다 비공개였던 발사 비용과 스타링크 수익 구조가 공개된다는 점이다.[사진: 셔터스톡]

[디지털투데이 홍진주 기자]스페이스X의 기업공개(IPO) 가능성이 가시화되면서 미국 우주산업 관련 종목들이 다시 월가의 주목을 받고 있다. 시장에서는 스페이스X 상장이 단순한 초대형 IPO를 넘어 우주산업 전반의 기업가치 평가 기준을 바꿀 수 있는 이벤트가 될 것이라는 전망이 나온다.

8일(현지시간) 블록체인 매체 비인크립토에 따르면, 스페이스X는 이르면 5월 말 S-1 신고서를 공개하고, 6월 말 또는 7월 초 상장 절차에 돌입할 가능성이 거론되고 있다. 특히 시장은 상장 과정에서 공개될 발사 사업 원가 구조와 스타링크 수익성 지표에 주목하고 있다.

현재까지 비상장 기업인 스페이스X는 우주 발사 비용과 위성통신 사업의 실제 수익 구조를 외부에 거의 공개하지 않았다. 그러나 IPO를 추진할 경우 관련 재무 정보가 처음 시장에 드러나게 되며, 이는 우주산업 전반의 밸류에이션 재평가로 이어질 수 있다는 분석이다.

가장 직접적인 수혜 및 비교 대상으로는 로켓랩(Rocket Lab)이 꼽힌다. 로켓랩은 발사체와 위성, 우주 부품을 자체 생산하는 대표적인 상장 우주기업으로, 시장에서는 스페이스X와 가장 유사한 사업 구조를 가진 공개 기업으로 평가하고 있다.

로켓랩의 최근 실적은 성장세를 이어가고 있다. 올해 1분기 매출은 2억30만달러로 전년 동기 대비 63.5% 증가했으며, 수주잔고는 22억달러를 기록했다. 유동성도 20억달러를 넘어서며 안정적인 재무 구조를 유지하고 있다는 평가다. 다만 주가는 최근 1년 동안 약 240% 급등한 이후 차익실현 매물이 나오며 7일 기준 78.58달러로 마감했다. 하루 하락률은 7.17%였다.

AST 스페이스모바일(AST SpaceMobile) 역시 스페이스X IPO의 핵심 연관주로 거론된다. AST 스페이스모바일은 일반 스마트폰과 직접 연결되는 저궤도 위성통신 네트워크를 구축하고 있으며, AT&T와 버라이즌 등을 주요 파트너로 확보하고 있다.

시장에서는 스페이스X가 IPO 과정에서 스타링크 가입자 수와 가입자당 평균 매출(ARPU)을 공개할 경우, AST 스페이스모바일의 기업가치를 비교 평가할 기준이 처음 마련될 것으로 보고 있다.

다만 단기 악재도 존재한다. AST 스페이스모바일의 블루버드7 위성은 지난 4월 궤도 진입에 실패했으며, 이에 따라 연말까지 45기 위성 확보 목표에도 부담이 생긴 상황이다. 회사는 오는 6월 중순 팔콘 9를 통해 블루버드8~10 발사를 추진할 계획이다. 주가는 7일 기준 65.35달러로 마감했으며, 이는 지난 2월 기록한 최고가 대비 절반 수준이다.

수익성 측면에서 주목받는 기업은 인튜이티브 머신스(Intuitive Machines)다. 이 회사는 달 착륙선 개발과 미 항공우주국(NASA)의 근우주 네트워크 사업에 참여하고 있으며, 스페이스X와 함께 아르테미스 프로그램에도 관여하고 있다.

시장에서는 인튜이티브 머신스를 '2026년 조정 EBITDA 흑자를 제시한 유일한 순수 우주 상장기업'으로 평가하고 있다. 회사는 2026년 매출 가이던스로 9억~10억달러를 제시했으며, 이는 전년 대비 약 5배 확대된 규모다. 동시에 흑자 전환 계획도 공식화했다.

업계는 스페이스X IPO가 우주산업 투자 흐름을 근본적으로 바꿀 수 있다고 보고 있다. 그동안 우주기업들은 미래 성장성과 기술력 중심으로 평가받아왔지만, 스페이스X가 실제 발사 비용과 스타링크 마진 구조를 공개할 경우 시장은 보다 구체적인 수익성과 원가 기준으로 관련 기업들을 재평가할 가능성이 크기 때문이다.

이에 따라 로켓랩은 발사·공급망 비교주로, AST 스페이스모바일은 위성통신 비교주로, 인튜이티브 머신스는 수익성 비교주로 각각 시장의 관심을 받고 있다. 향후 공개될 스페이스X S-1 신고서에 어떤 숫자가 담길지가 우주 관련주 전반의 향방을 좌우할 핵심 변수로 떠오르고 있다.