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이번 확대는 이더리움이 단순한 암호화폐 네트워크를 넘어 실물 금융상품을 담는 인프라로 쓰이고 있음을 보여준다[사진: 셔터스톡]

[디지털투데이 홍진주 기자]이더리움(ETH) 기반 토큰화 미국 국채 시장이 반년 만에 80억달러 규모로 성장하며 제도권 금융과 블록체인 결합 흐름이 빨라지고 있다. 블랙록과 프랭클린템플턴, 피델리티, 위즈덤트리 등 대형 금융사들이 잇달아 시장에 진입하면서, 이더리움이 기관용 토큰화 자산의 핵심 인프라로 자리 잡고 있다는 평가가 나온다.

7일(현지시간) 블록체인 매체 크립토폴리탄에 따르면, 이더리움 기반 토큰화 미국 국채 시장 규모는 2025년 11월 약 40억달러에서 올해 5월 80억달러로 두 배 성장했다.

토큰화 국채는 미국 정부가 발행한 국채의 소유권을 블록체인 기반 토큰으로 쪼개 유통하는 구조다. 자산 자체는 전통 금융의 국채와 유사한 성격을 갖지만, 결제와 이동 방식은 다르다. 블록체인 위에서 거래가 이뤄지기 때문에 주말과 공휴일을 포함해 24시간 결제가 가능하고, 기존 금융시장의 1~2영업일 수준 정산 시간도 수초 단위로 단축할 수 있다. 암호화폐 지갑만 있으면 미국 은행 계좌 없이도 접근할 수 있다는 점 역시 시장 확대 요인으로 꼽힌다.

특히 디파이와 결합할 수 있다는 점이 기존 국채와의 차별점이다. 토큰화 국채는 스테이블코인 대출 담보로 활용하거나, 스마트계약을 통해 이자를 자동 분배하는 식의 프로그래밍이 가능하다. 거래 내역과 자금 흐름이 공개 블록체인에 기록돼 투명성을 확보할 수 있다는 점도 기관 투자자들에게 매력으로 작용하고 있다.

현재 시장은 소수 대형 상품이 주도하고 있다. 시큐리타이즈가 운용하는 블랙록의 BUIDL 펀드는 약 26억3000만달러 규모로 가장 크다. 온도파이낸스의 USDY는 약 21억4000만달러, 프랭클린템플턴의 iBENJI는 약 21억달러를 기록했다. 이어 센트리퓨지의 JTRSY, 위즈덤트리의 WTGXX, 슈퍼스테이트의 USTB 등도 시장 점유율을 확대하고 있다.

이더리움이 중심 체인으로 자리 잡은 배경에는 스마트계약 기능과 기관 친화성이 있다는 분석이다. 이더리움은 토큰 보유 지갑에 이자를 자동 분배하는 등 복잡한 금융 로직을 안정적으로 구현할 수 있다. 반면 비트코인은 이런 프로그래밍 기능이 제한적이고, 솔라나는 빠른 처리 속도를 갖췄지만 상대적으로 짧은 운영 이력이 약점으로 지적된다.

실제 주요 토큰화 국채 상품 대부분은 이더리움 기반으로 운영되거나 멀티체인을 지원하더라도 이더리움을 핵심 체인으로 사용하고 있다. 현재 이더리움 기반 토큰화 국채 규모는 약 80억달러로, BNB체인의 34억달러를 크게 앞선다. 솔라나와 스텔라, XRP 레저는 각각 10억달러를 밑도는 수준이다.

시장 급성장의 배경으로는 금리 환경과 기관 유입이 함께 꼽힌다. 미국 고금리 기조 속에서 연 5~10% 수준 수익률을 기대할 수 있는 국채 매력이 커졌고, 여기에 블록체인 기반 효율성이 결합되면서 기관 자금 유입이 빨라졌다는 설명이다. 이더리움 가격이 올해 2월 약 1748달러에서 5월 2464달러 수준까지 상승한 점도 담보 가치 확대 기대를 키운 요인으로 거론된다.

다만 성장세가 계속된다고 단정하기는 어렵다. 미국 연방준비제도가 금리를 인하할 경우 국채 수익률 매력이 낮아질 수 있고, 미국 내 토큰화 증권 규제 역시 완전히 정비되지 않은 상태이기 때문이다.

그럼에도 시장에서는 이더리움이 단순 암호화폐 플랫폼을 넘어 기관 금융 인프라 역할까지 넓혀가고 있다는 평가가 나온다. 향후 금리 흐름과 미국 규제 정비 속도가 토큰화 국채 시장 성장의 핵심 변수로 떠오를 전망이다.