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프라임경제 독립리서치 밸류파인더는 27일 진흥기업(002780)에 대해 올해 1분기 어닝 서프라이즈를 기록하며 본격적인 실적 턴어라운드에 돌입한 가운데, 수주 포트폴리오 다각화와 더불어 모기업 효성중공업의 초고압변압기 공장 착공 등 대형 호재가 맞물리며 향후 가파른 수익성 개선이 전망된다고 평가했다.

밸류파인더에 따르면, 진흥기업의 올해 1분기 잠정 실적 기준 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 92.5% 늘어난 1836억원, 836% 성장한 111억원이다. 당기순이익 역시 95억원으로 179% 증가하며 흑자 전환에 성공했다.

이 같은 호실적은 △2024년부터 확대된 수주 물량의 본격적인 매출 반영 △공정 촉진을 통한 매출 증가 △원가 개선 활동 등이 주요 요인으로 분석된다.

특히 2024년과 2025년 연속으로 1조원 이상의 신규 수주를 달성했으며, 이들 대부분이 기성불(공사 진척도에 따라 대금을 받는 방식) 사업이라는 점에서 향후 실적 가시성이 매우 높다는 설명이다.

이충헌 밸류차인더 연구원은 투자자들이 가장 주목하는 부분으로 모기업 효성중공업과의 시너지를 꼽았다.

이에 대해 "효성중공업의 초고압변압기(HVDC) 공장은 올해 2분기 내로 착공될 예정"이라며 "해당 수주는 미드 싱글(5% 내외) 수준의 안정적인 마진을 확보하고 있어 순차적인 이익 개선에 기여할 것"이라고 점쳤다.

이어 "글로벌 시장의 초고압변압기 수요와 효성중공업의 수주 잔고를 고려할 때, 추가적인 증설 기대감도 여전하다"고 덧붙였다.

아울러 "동사는 단순 주택 사업을 넘어 사업 체질 개선에도 속도를 내고 있다"며 "현재 수주 포트폴리오는 정비사업, 공공사업, 비주거 부문으로 다변화된 상태"라고 진단했다.

공공사업의 경우 △평택신청사(기술제안) △분당 보건소(T/K) △인천 도화 APT(민간참여 임대) 등 다양한 실적을 확보했다.

비주거 부문은 사옥,공장 등 기업간거래(B2B) 영업 네트워크 강화 올해 1분기에만 이미 5200억원 이상의 수주를 공시했으며, 우선협상자로 선정돼 계약을 앞둔 금액 2464억원을 합산하면 내달까지 예상 수주액만 약 7672억원에 달할 계획이다. 특히 관급공사까지 포함할 경우 연간 수주 목표인 1조 원은 무난히 달성할 것으로 전망했다.

이 연구원은 "이 같은 가파른 실적 성장세에도 불구하고 현재 동사의 주가순자산비율(PBR)은 0.57배 수준으로 매우 저평가된 상태"라며 "수주 포트폴리오 다각화를 통한 중장기 성장 기반을 구축하고 체질 개선에 성공한 가운데, 실적 개선세가 지속됨에 따라 향후 기업가치 재평가(Re-rating)가 기대된다"고 조언했다.