전력기기株, 1분기 ‘어닝쇼크’에도 주가 폭등…이유는 수주
2026.04.27 07:58
이민재 NH투자증권 연구원은 27일 보고서에서 “1분기 실적을 발표한 국내외 전력기기 업체 모두 4분기에 이어 전례 없는 수주 실적을 달성했다”며 “데이터센터 부하 증가 국면 속 외형과 수익성도 함께 개선될 전망”이라고 말했다. 전력기기 업종에 대한 투자의견은 ‘긍정적’을 유지했다.
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그러나 신규 수주는 큰 폭으로 늘었다. 1분기 신규 수주는 효성중공업이 28억달러로 전년 동기 대비 107% 증가했고, LS일렉트릭은 7억달러로 27% 늘었다. GE버노바의 전기화 부문 신규 수주는 71억달러로 110%, ABB 전기화 부문은 66억달러로 51% 증가했다.
이 연구원은 “북미에서 계속되는 데이터센터 투자 증가로 1분기와 같은 중장기 수주 트렌드가 지속될 가능성이 크다”며 “실적 발표 직후 주가가 대부분 상승한 것도 가이던스 상향 가능성을 반영한 결과”라고 설명했다.
실제로 실적 발표 전일 대비 지난 24일 종가 기준 LS일렉트릭은 24%, 효성중공업은 12%, ABB는 4%, GE버노바는 14% 상승했다. 시장은 단기 실적보다 수주잔고 확대와 중장기 성장성을 더 크게 반영한 셈이다.
NH투자증권은 북미 데이터센터 투자 확대가 전력기기 업종의 핵심 성장 동력이라고 봤다. ABB는 북미 데이터센터 신규 수주가 세 자릿수 성장을 기록했다고 밝혔고, GE버노바는 2030년까지 인도 가능한 가스터빈 잔여 슬롯이 10GW 수준에 불과하다고 언급했다. 초고압 변압기와 가스터빈 등 주요 전력 인프라의 공급 부족이 장기화하고 있다는 의미다.
국내 업체들도 수혜권에 들어섰다는 평가다. LS일렉트릭은 북미 데이터센터 시장 후발주자임에도 빠른 납기를 앞세워 신규 고객을 늘리고 있고, 효성중공업은 초고압 변압기와 차단기 중심으로 북미 송전망 투자 확대 수혜를 받고 있다.
이 연구원은 “국내 전력기기 기업들도 글로벌 경쟁사와의 격차를 좁히고 있다”며 “수주 규모 차이가 줄고 있고, 빅테크와 유틸리티 등 과거 접근하기 어려웠던 고객도 확보하고 있다”고 말했다.
NH투자증권은 효성중공업, LS일렉트릭, HD현대일렉트릭(267260)의 목표주가를 모두 상향했다. 효성중공업 목표주가는 기존 360만원에서 450만원으로, LS일렉트릭은 22만원에서 27만 5000원으로, HD현대일렉트릭은 120만원에서 150만원으로 각각 올렸다.
이 연구원은 “북미 데이터센터 시장으로의 물량 확대, 추가 마진 확보가 가능한 가격 인상, 길어지는 리드타임, 제한적인 증설이 글로벌 전력 인프라의 높은 밸류에이션을 정당화하고 있다”며 “국내 전력기기 업체들은 높은 성장성과 수익성으로 경쟁력 격차를 극복할 전망”이라고 강조했다.
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