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[이데일리 송영두 기자] 삼천당제약(000250)이 바이오 섹터 투자심리를 주도하며 약세를 면치 못했다. 특히 증권사 애널리스트 간담회 이후 주가 향방에 관심이 쏠렸지만, 기대와 달리 반등에 실패하며 큰 폭으로 하락했다. 반면 바이젠셀은 글로벌 학회에서 개발 중인 파이프라인 연구 결과가 구두 발표자로 선정되면서 상한가를 기록하며 대비되는 흐름을 보였다.

삼천당제약 주가 추이.(자료=KG제로인 엠피닥터)

삼천당제약, 애널리스트 대상 간담회 개최에도 주가 하락


22일 KG제로인 엠피닥터(MP DOCTOR·옛 마켓포인트)에 따르면 이날 삼천당제약 주가는 장 초반부터 하락세를 보인 뒤 낙폭을 키우며 전일 대비 15.46%(7만3500원) 떨어진 40만2000원에 거래를 마쳤다.

앞서 삼천당제약은 지난 21일 오후 증권사 애널리스트 간담회를 열고 자사 경구 플랫폼 ‘S-PASS’ 기술을 입증할 주요 데이터를 공개하겠다고 밝힌 바 있다. 구체적으로 △경구용 인슐린 후보물질 ‘SCD0503’의 약동학(PK) 데이터 △경구용 세마글루타이드 제네릭의 생물학적 동등성(BE) △에타너셉트·애플리버셉트 등 항체의약품의 경구화 가능성을 확인한 연구 결과 등이 포함될 것으로 제시됐다.

당시 삼천당제약 관계자는 “핵심 연구 데이터를 종합적으로 설명하는 자리가 될 것”이라며 “경구용 인슐린 가능성을 객관적 데이터로 제시할 예정”이라고 설명했다.

이에 따라 시장과 투자자들의 관심이 간담회에 집중됐다. 하지만 정작 관련 내용이 공식적으로 공개되지 않았고 증권사 리포트 역시 나오지 않으면서 기대감은 빠르게 식은 모습이다. 제약업계에서는 이 같은 정보 공백이 투자심리 위축으로 이어지며 주가 하락을 부추겼다는 분석이 나온다.

특히 이데일리 제약·바이오 프리미엄 콘텐츠 팜이데일리의 취재 결과, 간담회에 참석한 애널리스트들 사이에서는 회사 측이 공개한 데이터 의미를 높게 평가하기 어렵다는 반응이 주를 이룬 것으로 확인됐다. 간담회에는 전인석 대표가 참석하지 않았고 기업설명(IR) 담당 이사가 발표를 진행한 것으로 전해졌다.

이번 간담회에서는 경구 인슐린 관련 일부 PK 데이터를 제외하면 대부분 동물실험 중심 자료가 제시된 것으로 알려졌다. 특히 애널리스트들과 시장이 기대했던 교차시험(crossover study) 기반 인체 약동학(PK) 데이터는 공개되지 않았다.

교차시험은 동일 피험자에게 시험약과 기준약을 순차적으로 투여해 혈중 약물 농도를 직접 비교하는 방식으로 제네릭 의약품의 생물학적 동등성(BE)을 입증하는 핵심 절차다. 삼천당제약의 경우 S-PASS 기반 경구 세마글루타이드 제형과 오리지널 의약품인 Rybelsus를 동일 조건에서 투여한 뒤 최고혈중농도(Cmax), 총 노출량(AUC), 최고농도 도달시간(Tmax) 등을 비교하는 데이터가 필수적으로 요구된다. 통상 제네릭 의약품은 시험약과 기준약의 Cmax 및 AUC 비율이 80~125% 범위에 들어올 경우 동등성이 인정된다.

한 증권사 애널리스트는 “교차시험 데이터가 있을 것으로 기대하고 참석했지만 해당 자료는 공개되지 않았고 공개한 데이터 대부분은 동물실험 결과였다”고 말했다. 제약업계에서는 교차시험이 사실상 생물학적 동등성(BE) 입증의 핵심 시험이라는 점과 초기 단계 동물실험 데이터가 대부분이라는 점에서 이번 간담회에 대해 평가 절하하는 분위기다.

제약업계 관계자는 "검증 가능한 휴먼 데이터가 제대로 안 나왔다고 들었다"며 "공개할 만한 데이터가 없어서 공개하지 못한 것 아니겠냐"고 언급했다.

최근 삼천당제약은 5거래일 연속 기관투자자들의 순매도가 이어지고 있다. 특히 이날 삼천당제약 기관투자자 매도세가 꺾이지 않은 것은 물론, 되레 매도세가 급증한 점이 눈에 띈다. 이날 기관투자자 순매도 물량은 6만8053주로 전일(1만8345주) 대비 271% 급증했다. 최근 5거래일간 기관투자자들은 총 18만9097주를 순매도했는데 이 중 36%의 물량이 이날 하루에 집중된 셈이다.

바이젠셀, ASCO서 세포치료제 임상 2상 구두 발표

반면 바이젠셀(308080)은 글로벌 학회 이벤트를 계기로 주가 상한가를 기록하며 시장의 이목을 집중시키고 있다. 단순 학회 발표를 넘어 ‘ASCO 구두 발표(Oral Abstract)’ 선정이라는 점이 투자심리를 자극한 것으로 풀이된다.

이날 바이젠셀은 전일 대비 29.88%(1700원) 상승한 7390원에 거래를 마치며 상한가를 기록했다. 시장에서는 이날 급등 배경으로 회사가 발표한 세포치료제 ‘VT-EBV-N’의 미국임상종양학회(ASCO 2026) 구두 발표 선정 소식을 지목하고 있다.

ASCO는 세계 최대 규모 임상 암학회로, 오는 5월 29일부터 6월 2일(현지시간)까지 미국 시카고에서 개최된다. 이 가운데 구두 발표 세션은 전체 제출 초록 중 극소수만 선정되는 핵심 프로그램으로, 데이터의 임상적 중요성과 학술적 가치를 인정받은 연구에 한해 배정되는 것으로 알려져 있다.

바이젠셀 관계자는 “보통 대부분 포스터 발표로 많이 선정되는데, 구두 발표로 선정됐다는 것은 치료제에 대해 긍정적으로 볼 수 있는 부분”이라며 “구두 발표에도 오럴과 라피드 오럴이 있는데, 오럴이 상대적으로 더 의미 있는 발표 형식으로 알고 있다”고 덧붙였다.

이번에 발표되는 ‘VT-EBV-N’은 EBV(엡스타인-바 바이러스) 관련 질환을 타깃으로 하는 세포치료제로, 임상 2상 결과를 중심으로 재발 억제와 생존 기간 연장 효과를 집중적으로 소개할 예정이다. 회사 측에 따르면 해당 치료제는 임상 2상에서 재발 위험 감소 및 생존 기간 개선 측면에서 유의미한 결과를 확보하며 환자 예후 개선 가능성을 제시했다.

특히 암 치료 영역에서 재발은 환자의 생존율을 크게 낮추는 핵심 요인으로 꼽히는 만큼, 이를 효과적으로 억제할 수 있는 치료 전략은 여전히 미충족 수요로 남아 있다. 바이젠셀은 이번 발표를 통해 실제 환자 데이터를 기반으로 한 치료 가능성을 글로벌 무대에서 입증하겠다는 계획이다.

회사 측은 이날 주가 급등 배경에 대해서도 학회 이벤트 영향이 컸다는 점을 인정했다. 관계자는 “주가 상승은 아무래도 ASCO 구두 발표 영향이 아닐까 생각한다”고 말했다.

기평석 바이젠셀 대표는 “재발의 위협으로부터 환자의 생명을 지켜내는 것은 암 치료의 최종 지향점”이라며 “‘VT-EBV-N’은 그 가능성을 실제 임상 데이터로 증명해냈다”고 강조했다. 이어 “ASCO에서 기술력을 인정받은 만큼 글로벌 파트너십을 조기에 가시화해 기업 가치 제고로 이어가고 환자들에게는 새로운 치료 옵션을 제공하겠다”고 말했다.

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송영두 songzio@