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NH아문디자산운용이 22일 기자간담회를 열고 최근 급변하는 피지컬 AI 시대에 맞춘 투자 전략을 공개했다.

회사는 ▲반도체 ▲AI 모델 ▲피지컬 AI 어플리케이션 ▲광통신 인프라 ▲에너지 등 다섯 가지 섹터를 유망 분야로 제시했다. 이어 이들 섹터가 서로 유기적으로 영향을 주고받는 만큼 밸류체인 전반을 담아내기 위한 노력을 지속하겠다고 강조했다.

간담회는 NH아문디운용이 지난 2025년 4월 상장한 HANARO 글로벌피지컬AI액티브 ETF의 상장 1주년을 기념하기 위해 열렸다. NH아문디자산운용은 ETF의 성과를 설명하고 피지컬 AI 테마 전반에 대한 분석과 투자 방향을 공유했다.


이날 발표에는 HANARO 글로벌피지컬AI액티브의 운용역인 최동근 ETF운용팀장이 나섰다. 그는 피지컬 AI가 세상의 불안정성을 해결하는 데 적극적으로 활용되고 있다면서 반도체를 중심으로 AI 모델과 피지컬 AI, 광통신 인프라, 에너지라는 유망 섹터가 서사를 가지고 유기적으로 움직이고 있다고 말했다.

NH아문디운용은 메모리 슈퍼사이클 속에서도 전력과 아날로그 반도체 분야에 관심을 가지고 있다고 설명했다. 최동근 팀장은 "메모리에서 시작한 공급 병목 현상이 CPU를 넘어 삼성전기와 같은 AI 데이터센터 기판 제조사, 아날로그 반도체로까지 이동하고 있다"면서 "특히 이 중 전력 및 아날로그 반도체에 집중할 필요가 있다"고 했다. 그 이유는 AI 데이터센터 산업의 확대 때문이다.

그는 "엔비디아의 차세대 AI 플랫폼인 베라 루빈 아키텍처는 GPU 5개 바로 밑에 800볼트 이상의 고전압을 직접적으로 연결하는 형태로 설계가 이뤄지고 있다"면서 "이 때문에 아무래도 고전압이 걸리는 만큼 안전하고 효율적인 전력 관리가 중요해지고 있고 이에 투자자의 관심도 증가하고 있다"고 판단했다.

피지컬 AI 측면에서도 전력 관리가 중요해질 것이란 전망도 있었다. 최 팀장은 "피지컬 AI가 작동하려면 스마트폰을 포함한 디바이스 끝단에서 AI를 구동시킬 수 있는 배터리 및 전력 관리가 필요하다"면서 "이에 기존 메모리 강자인 삼성전자와 SK하이닉스를 넘어 인텔 등 다양한 반도체 기업을 주목하고 있다"고 말했다.

그가 예시로 든 기업은 인텔과 모놀리틱 파워시스템이다. 그는 "인텔은 그간 부진을 겪었지만 최근 경영 리더십과 트럼프 정부의 정책 지원으로 반전을 맞이했고 CPU와 파운드리, 팹리스 등 모든 반도체 비즈니스를 영위한다"면서 "여기에 전력 및 고전압 분야의 솔루션을 가진 모놀리틱 파워시스템도 주목할 만하다"고 짚었다.
NH아문디 "반도체뿐만 아니라 AI 파운데이션 모델·피지컬 AI 적용 기업·에너지 및 광통신 인프라도 유망 섹터"반도체 다음으로 주목하는 테마는 AI 파운데이션 모델이다. 최동근 팀장은 오픈클로우(OpenClaw)와 클로드 등 최근 급격히 확산하는 오픈소스 AI 에이전트 기업의 성장성에 높은 점수를 줬다.

최 팀장은 "오픈클로우는 개인의 라이프스타일에 맞춘 솔루션에 특화됐고 엔트로픽의 클로드는 기업들의 비즈니스 분야에서 강점을 보인다"면서 "AI 에이전트를 활용해 고객 발굴과 영업까지 가능해져 이제 사람이 일일이 개입하는 것이 아닌 AI가 자율적으로 판단해 실행하는 것이 가능해졌다"고 설명했다.

특히 미국 빅테크가 강점을 가지고 있지만 최근에는 중화권의 약진도 돋보인다는 분석이다. 그는 "오픈소스 진영에서 중국계 기업들의 존재감이 커지고 있다"면서 "지푸AI는 클로드 코드와 유사한 코딩 실력을 보유하며 과금 구조를 통해 빠른 수익화를 추진하고 있고 미니맥스 그룹은 AI 에이전트 특화 모델을 개발하고 있다"고 했다.

가장 관심을 둘 분야로는 피지컬 AI 어플리케이션이다. AI를 적극적으로 받아들이고 활용하는 '굴뚝 산업', 즉 제조업 기업에 주목한 것. 그는 대표 기업으로 유압 시스템에서 자율주행 로봇 구동 부품사로 거듭난 파커 하니핀이나 로봇 베어링 기업인 RBC 베어링 등을 제시했다.

최동근 팀장은 "NH아문디운용은 AI를 잘 사용해서 본인들의 제품과 서비스를 향상시키고 수익을 개선하려는 기업에 많은 관심을 가지고 있다"면서 "에너지나 건설 물류 등 AI와 거리가 멀어 보이지만 자신들의 비즈니스에 AI를 내재화하며 '진부한' 기업이 '세련된' 기업으로 재탄생하는 과정을 예의주시하고 있다"고 말했다.

NH아문디운용은 에너지와 광통신 등 인프라 관련 기업도 중요하다고 봤다. 그는 "에너지 섹터는 AI 투자의 핵심"이라며 "AI를 구현하는 데 있어 가장 많이 드는 비용은 전기이고 초기 인프라 설비 투자가 끝나면 그다음은 전기가 높은 비율을 차지할 것"이라고 전망했다.
이 때문에 발전과 전력 설비, 송배전에 이르는 에너지 인프라 섹터가 유망하다고 봤다. 최 팀장은 "이러한 관점에서 에너지 밸류체인 전반에 관여하는 GE 버노바와 데이터센터의 연료전지 기업인 블룸 에너지, 이란 전쟁 속 신재생에너지 측면이 부각된 넥스트에라 테크놀로지 등을 주목한다"고 했다.

마지막으로는 AI 추론 데이터를 빠르게 보낼 수 있는 광통신 인프라 기업을 들었다. 그는 "최근 제미나이나 챗GPT 등이 다양한 추론형 서비스를 내놓고 있다"며 "실시간 추론 서비스가 확대되면서 데이터를 주고받는 도로 역할을 하는 네트워크 인프라의 중요성이 커지고 있다"고 강조했다.

이러한 측면에서 광통신 네트워크 기업이 기존의 구리 기반 네트워크의 한계를 극복할 수 있다고 봤다. 최 팀장은 "광통신 인프라 기업은 발열과 전력 소모를 개선하며 차세대 슈퍼사이클의 주역이 될 것"이라며 "최근 엔비디아로부터 투자와 파트너십을 유치한 루멘텀 홀딩스와 타워 세미컨덕터 등의 기업에 유의할 필요가 있다"고 설명했다.

NH아문디운용은 유망 섹터를 기반으로 한 투자 전략을 강화해나갈 예정이다. 최 팀장은 "AI 기술 병목을 해소하는 독보적인 기술력을 가진 기업들에 집중하겠다"면서 "피지컬 AI는 특정한 분야와 기업 몇 개의 얘기가 아니며, 반도체와 AI 모델, 제조업, 인프라 등 다양한 분야에서 변화가 이뤄지고 있는 만큼 글로벌 밸류체인 전반을 담아내겠다"고 다짐했다.

이동영 기자 ldy@sidae.com

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