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[이데일리 권오석 기자] 흥국증권이 SK텔레콤(017670)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 기존 8만 2000원에서 12만원으로 상향 조정한다고 16일 밝혔다.

황성진 흥국증권 연구원은 “2025년 사이버 침해사고 영향으로 가입자 이탈과 더불어 관련 비용들이 발생하면서 수익성이 크게 악화됐고, 그 결과 하반기에는 배당을 실시하지 못하는 상황에 이르렀다”며 “2026년은 이러한 충격에서 완전히 회복돼 실적과 주주환원 모두 예년 수준으로 복귀하게 될 것으로 전망한다”고 했다.

1분기 예상 매출액은 4조 3554억원(전년 대비 -2.2%), 영업이익은 5162억원(-9.0%)을 기록할 것으로 추정했다. 황 연구원은 “2026년 1월 경쟁사의 위약금 면제 기간 동안 약 16만명의 가입자 유입효과가 발생했다. 2026년 연중 이탈 가입자의 점진적 복구가 예상되는데, 지속적인 OI(운영개선) 기조 확대와 더불어 수익성은 빠르게 예년 수준으로 정상화될 것으로 기대한다”고 내다봤다.


그러면서 “SK브로드밴드는 인터넷과 TV 가입자 순증 추세와 더불어 DC(데이터센) 역시 호조세를 보이면서 좋은 실적을 기록할 것으로 보인다”고 덧붙였다.

그는 “이러한 실적 정상화와 더불어 주주환원 역시 예년 수준으로 복귀할 것으로 전망한다. 과거의 배당정책은 연결 당기순이익의 50% 이상을 유지하는 것으로, 분기 배당 830원 수준의 복귀를 전망한다”며 “연간 DPS(주당 배당금) 역시 3320원 수준이 될 것이다”고 예상했다.

아울러 “지난번 주총을 통해 비과세 배당(감액배당) 안건이 통과되며 4분기부터 감액배당이 실시될 예정”이라며 “자본 잉여금 재원은 1.7조원으로 산술적으로 2년치 배당에 해당하는 바, 향후 실질적인 배당 수익률 증가 효과를 누릴 수 있을 것”이라고 강조했다.

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권오석 kwon0328@