코스닥 황제주에서 사흘 새 반토막 추락... 삼천당제약에 무슨 일이
2026.04.02 18:31
경구용 비만 치료제 계약 발표 후 급락
R&D 역량 논란에 대주주 고점 매도 기름
코스닥 '황제주'로 급부상했던 삼천당제약 주가가 사흘 만에 반토막 나 시장에 충격을 안겼다. 신약 개발 기대감에 주가가 치솟았다가 사업 실체에 대한 의구심이 번지자 주가가 단숨에 폭락하는, 제약·바이오 업계의 고질적 문제가 재발했다는 지적이 나온다.
2일 삼천당제약 주가는 전날 종가 대비 18.15% 급락한 60만9,000원에 장을 마쳤다. 올해 1월 20만 원 중반대이던 주가는 경구용 비만 치료제 계약 기대감에 2, 3월 치솟아 지난달 30일 장중 123만3,000원까지 찍었다. 하지만 그 이튿날인 31일부터 사흘 내리 급락해 48.56%(종가 기준) 폭락했다. 이 기간 시가총액 13조5,000억 원이 증발했다.
시장의 신뢰가 흔들린 계기는 지난달 30일 공시한 경구용 비만 치료제 '위고비 오럴' 제네릭(합성의약품 복제약)의 미국 독점 계약 체결이다. 회사는 1억 달러(약 1,508억 원)의 마일스톤(단계별 성과금)을 수령하고, 앞으로 10년간 판매 수익 90%를 받을 예정이라 했다. 하지만 극히 보기 드문 수준의 수익 배분율에 계약 상대를 미공개하면서 의구심을 키웠다. "10년간 15조 원 규모의 구속력 있는 매출 전망이 계약서에 명시됐다"는 회사의 설명은 시장의 불안을 잠재우지 못했다.
기술력과 연구개발(R&D) 역량 논란도 영향을 줬다. 삼천당제약은 지난해 경구용 비만 치료제 제네릭에 대해 생물학적 동등성 시험에 성공했다고 밝혔다. 최고혈중농도, 약물 노출량 등 수치가 오리지널 약과 일치한다는 얘기지만, 뒷받침할 학술 자료는 공개되지 않고 있다. 국내 연구인력 35명 중 박사급은 1명이란 2025년 사업보고서 기록도 논란거리다. 회사는 해외 연구소(약 50명), 자회사 옵투스제약 연구소(약 8명)와 협업하는 R&D 네트워크를 구축했다고 해명했다.
내부자의 '고점 매도'는 불붙은 논란에 기름을 부었다. 전인석 삼천당제약 대표는 주가가 급등한 지난달 24일 2,500억 원 규모 블록딜(대량지분매각) 계획을 공개해 주주들의 공분을 샀다. 전 대표는 세금 납부 사유를 댔지만 '대주주 매도는 고점 신호'라는 패턴을 따라간다는 지적이 제기됐다. 급기야 "작전주 장담" "대놓고 주가조작"이란 식의 싸늘한 반응이 온라인에 번지자 회사가 법적 대응을 예고해 논란이 증폭됐다.
전문가들은 이 사태는 바이오 산업 구조의 취약성을 반영한다고 진단한다. 정보 비대칭으로 기술력 검증이 미흡한 상황에서 과도한 기대감이 쏠리며 주가 급등락으로 이어진다는 것이다. 제약 업계 관계자는 "제약 바이오 주식은 정보 불투명성과 이를 이용하는 세력 탓으로 변동성이 워낙 심해 업계 관계자들도 선뜻 매매하지 않는다"고 말했다.
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