"환율 1500원 뉴노멀 아니지만...유가 급등에 원화 약세 지속"
2026.03.20 13:00
조 연구위원은 "외국인 투자자들이 신흥국 투자를 결정할 때 1순위가 환율, 2순위가 중동 지정학적 리스크 등 매크로 리스크"라며 "이 두 가지가 동시에 불안한 국면에서는 투자를 보류하는 경향이 강하게 나타난다"고 설명했다.
이어 "한국·일본·대만 등 아시아 국가들은 중동산 원유 의존도가 높아 유가 리스크에 유달리 취약한 구조"라며 "이것이 현재 이들 통화가 상대적으로 더 약한 흐름을 보이는 배경"이라고 전망했다.
조 연구위원은 "우리나라 증시가 선진국 수준의 경제력에도 불구하고 신흥국으로 분류되는 한 환율과 매크로 리스크는 외국인 수급의 핵심 변수로 작용할 수밖에 없다"며 "원화 약세 압력이 해소되려면 유가 안정과 지정학적 리스크 완화가 선행돼야 한다"고 덧붙였다.
● 핵심 포인트
- 원·달러 환율이 과거처럼 낮은 수준으로 빠르게 돌아가기는 쉽지 않아 원화 약세 국면이 당분간 이어질 가능성이 제기됨.
- 외국인 투자자는 환율과 중동 지정학 리스크를 가장 중요한 변수로 보고 있어 두 불안 요인이 겹치면 투자에 더 신중해질 수 있음.
- 한국·일본·대만 등 아시아 국가는 중동산 원유 의존도가 높아 유가 변동에 상대적으로 더 취약한 구조로 평가됨.
- 원화 약세 압력이 완화되려면 유가 안정과 지정학적 리스크 진정이 먼저 나타나야 한다는 분석됨.
● 방송 원문
<앵커>
그리고 달러화에 대한 원화 환율 어제(19일) 주간 거래 종가 기준으로 무려 17년 만에 처음으로 1,500원 선에 다시 올라서지 않았습니까.
오늘 같은 경우에는 하방 압력을 받고 있는 상황인데 그래도 1,400원대 후반에서 1,500원대 초반의 환율을 뉴노멀로 이제는 인식을 해야 하는 걸까요?
어떤 의견이세요?
<조준기 SK증권 연구위원>
뉴노멀은 아니라고 생각을 하는데 그런데 옛날처럼 1200원, 1300원대인 올드 노멀로 돌아가기도 쉽지 않습니다.
기본적인 데이터만 봐도 일단 유가 그리고 매크로 리스크 같은 경우에는 우리나라가 나라는 선진국이라고 생각하지만 증시 자체는 어쨌든 신흥국으로 분류되고 신흥국에 대해서 투자 의견을 보통 외국인 투자자들이 결정할 때 1번이 환율이고요.
그다음에 2번이 중동 지정학적 리스크 같은 것들처럼 매크로 리스크가 높을 때는 보통 투자를 보류하는 경향이 굉장히 강합니다.
그래서 사실 환율이 오르는 것이 필요하겠지만 우리나라나 일본 그리고 대만 이런 아시아 국가들이 중동산 원유에 대한 어떻게 보면 의존도가 굉장히 높은 곳들이 지금 유달리 더 약한 모습으로 연결되고 있다라고,
봐주시면 될 것 같고 유가 하방 압력이 단기간에 강하게 받지 못한다면 기본적으로 원화 같은 경우에도 불편한 국면은 좀 더 이어질 것 같다고 생각을 하고 있습니다.
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