고유가·고환율에 물가 ‘들썩’…스태그플레이션 현실화 우려
2026.03.09 17:56
미국·이스라엘과 이란의 전쟁이 장기화 조짐을 보이면서 국제 유가와 환율이 동시에 치솟고 있다. 고유가·고환율 여파로 물가는 오르는데 경기가 둔화하면서 스태그플레이션(경기침체 속 물가 상승) 우려마저 나오고 있다.
9일 서울외국환중개에 따르면, 이날 원-달러 환율은 전 거래일(1476.4원)보다 19.1원 오른 1495.5원에 주간거래를 마쳤다. 이날 환율은 1493원에 개장하면서, 시작가 기준 글로벌 금융위기였던 2009년 3월12일(1500원) 이후 가장 높았다. 오전 한때 1499.2원까지 치솟으며 1500원을 턱밑까지 추격했다가 약 20원 높은 수준에서 거래를 마쳤다. 증권가에서는 이번 사태로 환율 상단이 1550원까지 오를 수 있다는 전망도 내놓고 있다.
국제 유가의 기준이 되는 브렌트유 선물은 이날 한국시각 오후 3시50분 현재 109.43달러를 기록하며, 전날에 이어 100달러 선을 훌쩍 넘겼다. 원유 수입 의존도 100%인 한국 경제에 고유가·고환율은 즉각적으로 물가를 자극하는 압력으로 작용하게 된다. 수입 물가와 원자재값, 물류비 상승으로 기업의 생산 단가가 올라가고, 이는 결국 소비자 물가에도 전이되기 때문이다. 미국과 이란의 전쟁이 지속돼 호르무즈해협 봉쇄가 장기화할 경우, 올해 정부의 경제 성장 전망치(2.0%) 역시 달성 가능성이 불투명해진다.
고환율·고유가가 물가 상승 압력을 키울수록 성장 경로에도 악영향을 미치게 된다. 소비자 물가 상승으로 소비 심리가 위축되면 내수 경기에는 악영향을 미칠 수밖에 없다. 최근 경제성장을 주도하고 있는 수출에도 악영향이 예상된다. 한국의 중동 수출 비중은 전체의 3%로 제한적이지만, 에너지·물류 비용 상승이 수출기업에 원가 부담으로 작용할 수 있다. 또 전쟁이 장기화될 경우, 세계 교역이 축소되고 전체 물동량 자체가 위축될 수 있다는 점에서 수출에 부정적인 영향을 끼칠 공산이 크다. 한국무역협회에 따르면 국제 유가가 10% 오를 때 한국의 수출은 0.39% 감소하는 것으로 추정된다. 이에 현대경제연구원은 연평균 유가가 배럴당 150달러 이상인 비관적인 시나리오가 현실화할 경우, 한국의 경제성장률이 0.8%포인트 하락할 수 있다고 예측했다. 이때 소비자물가는 2.9%포인트 급등하고, 경상수지 흑자액도 767억달러(114조원가량) 줄어들 것으로 전망된다.
전문가들도 스태그플레이션이 불가능한 시나리오가 아니라고 보고 있다. 양준석 가톨릭대 교수(경제학)는 “국제 유가 폭등으로 미국 소비까지 줄어드는 최악의 시나리오가 현실화된다면 스태그플레이션이 일어날 가능도 있다”고 말했다. 실제 최근 미국의 내수·고용 시장에도 둔화 신호가 감지되는 상황이다. 지난 6일(현지시각) 미국 비농업 일자리가 한달 전보다 9만2천명 감소하며, 시장 전망(5만9천명 증가)을 크게 밑돌았다. 로이터 통신은 “고용 둔화와 유가 상승이 동시에 나타나면서 스태그플레이션 우려가 커지고 있다”고 진단했다.
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