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프라임경제 하나증권은 29일 이노시뮬레이션(274400)에 대해 방산 및 우주,항공 분야 확장현실(XR) 가상훈련 시스템의 구조적 성장과 함께 글로벌 대형 프로젝트 수주에 따른 외형 성장과 수익성 개선이 기대되고 있어 주목해야 할 시점이라고 바라봤다.

하나증권에 따르면 이노시뮬레이션은 디지털 트윈 기반 가상훈련 솔루션(Virtual Training)과 스마트모빌리티 시뮬레이터(Virtual Testing) 사업을 영위하는 XR 솔루션 전문 기업이다.

현대로템, 한화에어로스페이스, 한화시스템, KAI 등을 주요 고객사로 확보하고 있으며, 지난해 말 기준 사업부별 매출 비중은 가상훈련 71%, 스마트모빌리티 29%를 차지하고 있다.

한유건 하나증권 연구원은 "최근 가상훈련 시스템은 디지털 트윈(DX) 기술 및 피지컬 AI와 결합하면서 전방 산업에 빠르게 확산되는 추세"라며 "실제 고위험,고비용 훈련을 안전하고 효율적으로 대체할 수 있어 방산,우주,항공 산업을 중심으로 수요가 가파르게 확대되고 있다"고 짚었다.

이어 "동사는 이미 국내 주요 고객사의 K9 자주포, K2 전차, TA-50 항공시뮬레이터에 '스펙인(Spec-in)'돼 다수의 국방 수출 프로젝트를 수행 중이며, 올해 1분기 기준 약 184억원의 수주 잔고를 탄탄하게 보유하고 있다"고 설명했다.

특히 투자자들이 가장 주목해야 할 핵심 모멘텀은 총 60조원 규모(유지보수 및 운영 포함)에 달하는 캐나다 초계 잠수함 프로젝트(CPSP)다. 현재 한화오션과 독일 티센크루프마린시스템(TKMS)이 잠수함 12척 수주를 두고 치열하게 경쟁하고 있다.

한 연구원은 "캐나다 국방부의 CPSP 핵심 요구 조건 중 하나가 '즉각 작전에 투입될 수 있도록 훈련 시설 및 시뮬레이터 완비'인 만큼, 한국이 수주에 성공할 경우 디지털 트윈 기반 XR 가상훈련 시스템을 보유한 이노시뮬레이션의 낙수 효과가 충분히 기대된다"고 강조했다.

또한 "수주 이후에도 지속적인 XR 소프트웨어와 MRO 업데이트가 필요하기 때문에 중장기 매출 성장에 막대한 기여를 할 수 있는 대목"이라고 짚었다.

이와 함께 "실적 턴어라운드 가시성도 매우 높다"며 "동사의 올해 예상 매출액은 188억원으로 지난해 대비 20.0% 증가하고, 영업손실은 7억 원으로 적자 폭이 크게 축소될 것"이라고 바라봤다.

끝으로 "최근 유무인 복합전투체계(MUM-T) 도입 본격화와 무기 무인화 트렌드에 발맞춰 XR 가상훈련 시스템의 적용 범위가 지속적으로 확대되고 있으며, 초기 개발 대비 낮은 비용 구조를 갖추고 있어 글로벌 프로젝트 수주 성공 시 가파른 실적 개선이 가능할 것"이라고 조언했다.