"의심할 여지 없다"…주춤하던 반도체株, 다시 날아올랐다
2026.06.15 10:21
AI 반도체 밸류체인 ETF, 전체 수익률 1~10위 석권
증권가 "최근 조정은 과열 해소…비중 확대 유효"
최근 조정 국면을 거쳤던 국내 반도체주가 다시 강한 반등세를 나타내고 있다. 반도체 장비·소부장(소재·부품·장비) 종목들이 일제히 급등하면서 관련 ETF(상장지수펀드)도 수익률 상위권을 휩쓸었다. 시장에서는 AI(인공지능) 투자 사이클이 여전히 유효한 만큼 업황 개선 기대도 이어질 것으로 전망하면서도 랠리의 지속 여부가 기술이 아닌 자본 조달 환경에 달려 있다며 경계감을 유지해야 한다는 목소리도 나온다.
15일 한국거래소에 따르면 'KRX 반도체' 지수는 지난 한 주(8~12일)간 7.90% 상승했다. 이는 거래소가 산출하는 36개 산업지수 중 수익률 기준 'KRX 유틸리티(8.62%)'에 이은 상위 2위다. 38개 테마형 지수 가운데에서는 'KRX AI 반도체 지수(6.75%)'와 'KRX 반도체 Top 15(6.69%)'가 각각 상위 1, 2위에 올랐다.
같은 기간 'KRX 반도체 Top 15' 지수 구성 종목 중 삼성전자(-1.98%)를 제외한 14개 종목은 모두 강세였다. 삼성전자와 함께 '반도체 투톱'으로 꼽히는 SK하이닉스는 3.86% 상승했으며 ▲HPSP(42.15%) ▲원익IPS(38.13%) ▲이오테크닉스(28.03%) ▲한미반도체(27.56%) ▲유진테크(24.98%) ▲테크윙(19.38%) ▲하나마이크론(16.97%) ▲ISC(13.86%) ▲리노공업(11.05%) ▲주성엔지니어링(10.00%) 등이 두 자릿수대 수익률을 기록했다.
이에 국내 ETF 시장에서도 반도체 관련 종목들이 수익률 상위 1~10위를 모두 휩쓸었다. NH아문디자산운용의 'HANARO 반도체핵심공정주도주'가 이 기간 23.36% 급등해 수익률이 가장 높았고 ▲신한자산운용 'SOL 반도체전공정(22.79%)' ▲삼성자산운용 'KODEX AI반도체핵심장비(16.30%)' ▲SOL AI반도체소부장(16.17%) ▲미래에셋자산운용 'TIGER AI반도체핵심공정(15.90%)' ▲SOL 반도체후공정(14.46%) ▲TIGER 코스닥150IT(14.16%)' ▲키움투자자산운용 'KIWOOM K-반도체북미공급망(13.18%)' ▲현대자산운용 'UNICORN SK하이닉스밸류체인액티브(12.65%)' ▲KB자산운용 'RISE AI반도체TOP10(12.25%%)'이 뒤를 이었다.
주요 투자 주체인 개인·외국인·기관투자자들은 모두 반도체 밸류체인에 대한 매수와 매도를 반복하는 교차 매매 양상을 나타냈다. 개인투자자들의 순매수 상위 종목에는 ▲KODEX 삼성전자단일종목레버리지(796억원) ▲KODEX SK하이닉스단일종목레버리지(626억원) ▲TIGER 삼성전자단일종목레버리지(402억원) 등이 이름을 올렸지만, 동시에 ▲TIGER 200IT레버리지(-122억원) ▲TIGER 반도체TOP10(-80억원) ▲TIGER 반도체TOP10레버리지(-72억원) 등은 순매도했다.
외국인은 ▲TIGER 미국필라델피아반도체나스닥(367억원) ▲KODEX 반도체(121억원) ▲TIGER 반도체TOP10(90억원) ▲TIGER 반도체TOP10레버리지(61억원) 등을 사들인 반면 ▲KODEX SK하이닉스단일종목레버리지(-98억원) ▲TIGER 삼성전자단일종목레버리지(-88억원) ▲TIGER SK하이닉스단일종목레버리지(-28억원) ▲TIGER 200 IT(-26억원) 등은 팔아치웠다.
기관의 경우 개인·외인보다 더 강한 매도 우위를 보였다. 이들의 순매수 상위 10개 종목 중 반도체 관련 ETF는 ▲TIGER 200IT레버리지(80억원) ▲TIGER 200 IT(59억원) 뿐이었고 ▲KODEX 삼성전자단일종목레버리지(-813억원) ▲KODEX SK하이닉스단일종목레버리지(-519억원) ▲TIGER 미국나스닥100(-379억원) ▲TIGER 미국필라델피아반도체나스닥(-376억원) ▲TIGER 삼성전자단일종목레버리지(-299억원) ▲SOL 반도체전공정(-290억원) ▲SOL AI반도체소부장(-250억원) 등은 장바구니에서 빼냈다.
앞서 국내 반도체주들은 연초부터 가파른 우상향 곡선을 그려오다 최근 조정 국면을 맞은 바 있다. 실제 지난 1~5일 'KRX 반도체' 지수는 3.16% 하락했고 'KRX K-AI반도체TOP2+' 지수와 'KRX AI 반도체' 지수도 각각 7%, 6.18% 빠졌다. 이 기간 삼성전자는 3.79% 올랐지만, SK하이닉스는 11.27%나 급락했다.
이에 코스피 지수도 약세(-3.72%)를 면치 못했는데, 시장에서는 반도체주를 중심으로 수급 부담이 확대된 영향이라는 분석이 나왔다. 최근 글로벌 투자은행(IB)들이 SK하이닉스와 삼성전자에 대한 헤지펀드의 레버리지 베팅을 제한하고 있다는 블룸버그통신 등 외신 보도가 나오면서 외국계 자금 유입 기대가 다소 약해졌고 반도체·AI 인프라·전력기기 등 급등 업종을 중심으로 ETF 리밸런싱에 따른 매물 출회 가능성도 부각됐다는 설명이다.
이재원 유안타증권 연구원은 "최근 주가가 급등한 일부 종목들의 경우 ETF 편입 비중 상한(Cap) 이슈가 발생하면서 정기 변경을 앞두고 선제적인 비중 조정이 나타나고 있다"며 "레버리지 자금 유입 둔화 우려까지 겹치면서 단기적으로는 수급 부담이 커진 상황"이라고 진단했다.
다만, 조정 국면이 장기화하기보다는 단기에 그칠 가능성이 높다는 전망이 지배적이다. 지지난 주말까지만 해도 삼성전자와 SK하이닉스는 기술적 이격도 기준 약 15%가량의 추가 조정 여력이 남아 있다는 분석이 제기됐지만, 최근 주가 하락으로 상당 부분 과열이 해소됐다는 평가다.
김록호 하나증권 연구원은 "최근 매크로 불확실성이 완화되며 국내외 메모리 업체들의 주가 반등 속 삼성전자의 주가 상승 폭은 상대적으로 약한 편이었는데, 7월 초 잠정 실적 발표하기 전까지 영업이익 전망치는 지속 상향될 가능성이 높다"며 "상대적 주가 약세 근거가 명확하지 않기 때문에 이를 활용한 투자전략이 필요하며 메모리 업체들의 실적 상향 여력이 남아 있는 만큼 지속적인 비중 확대 전략을 추천한다"고 말했다.
일각에서는 AI가 거스를 수 없는 대세가 됐다면서도 AI 랠리의 지속 여부는 기술 경쟁보다 자본 조달 환경에 달려 있다는 지적도 제기된다. 경기 둔화나 금리 상승 등으로 자본 공급이 위축될 경우 투자 사이클이 제동을 걸 수 있으며 특히 미국 10년물 국채금리가 5.0~5.3%를 넘어서는 구간은 주요 위험 신호로 주목해야 한다는 주장이다.
이은택 KB증권 연구원은 "AI 랠리는 'AI 자체'가 아니라, '자본 공급자'에 의해 멈출 수 있다. 아무리 끝까지 완주하겠다 다짐해도 환경이 받쳐주지 않으면 안 되는 것"이라며 "주목할 것은 '자본공급자'가 멈출 이벤트들인 ▲경기 둔화 ▲금리 상승 ▲오픈AI 상장 실패며 특히 '금리 상승'에 주의해야 한다"고 말했다.
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